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美国三季度GDP数据出来了,4.3%的季环比折年增长,比彭博分析师预测的3.3%高出整整一个百分点,连亚特兰大联储之前预测的3.5%都被甩在身后。
这数据一公布,市场瞬间,有人说经济要过热,有人说这只是昙花一现。
看到这个数字的时候,我第一反应是,这增速放全球来看都相当能打。

仔细扒开数据细节,发现里面门道还真不少。
这次超预期增长,主要是两个原因撑起来的,一个是库存拖累比想象中小,另一个是消费突然发力了。
数据亮眼的背后,谁在推高GDP?
先说说消费这块。
本来以为经过前两个季度的折腾,大家花钱会收敛点,没想到三季度消费直接扛起了大旗。

商品消费里,娱乐用品卖得特别火,拉动GDP增长0.33个百分点。
不过机动车消费倒是下来了,看来耐用品市场也开始分化。
服务消费更有意思,医保服务和娱乐服务都涨得挺稳。
这些都是刚需,不管经济怎么样,该看病还得看病,该玩还得玩。
这背后其实是就业市场还比较给力森利网,大家有收入才敢花钱。

库存这块就更戏剧性了。
上半年企业先疯狂囤货,一季度库存增加1790亿美元,结果二季度又紧急去库存,减少183亿美元。
本来以为三季度库存还得拖累经济,没想到只减了296亿美元,比预期少多了。
这说明企业对未来需求,可能没那么悲观了。
投资这块却有点让人意外。

之前大火的AI相关投资,三季度明显踩了刹车。
计算机设备投资拉动率从0.38%掉到0.35%,软件投资更夸张,从0.58%直接跌到0.07%。
数据中心建设增速从39.9%骤降到5%,电力通信建筑甚至降了4.86%。
看来AI投资热潮,是真的从盖楼转向搞技术消化了。
市场反转背后,从狂欢到冷静的48小时
数据刚出来那会儿,市场直接炸了。

美元指数、美债利率嗖嗖涨,美股、黄金跟着跌。
大家都在喊森利网,经济要过热了,美联储肯定不会降息了。
本来想这下市场得跌几天,没想到第二天就开始反转,美股、黄金又涨回来了,美元和美债利率反而下来了。
这反转来得这么快,说实话我都有点懵。

后来一琢磨,可能有两个原因。
一是快到圣诞假期了,很多资金提前收手,借着数据波动搞点短线交易就跑。
二是大家突然反应过来,这数据反映的是三季度情况,现在都四季度了,10月11月的高频数据其实已经有点走弱了。
拿旧数据炒冷饭,不太明智。
更重要的是,政府停摆这事儿悬在头上呢。

国会预算办公室测算过,要是真停摆,可能拖累四季度GDP1.5个百分点。
再加上三季度基数这么高,四季度增速肯定会下来。
美联储那边也说了,现在看的是就业和通胀,不是单看GDP。
所以市场冷静下来想想,好像也没必要那么慌。
美国经济这状态,有点像个跑长跑的人,前三季度看着挺猛,到四季度怕是要放慢脚步了。
消费数据已经有降温迹象,彭博日频消费同比增速都跌到0.156%了。

就业市场也从特别紧张,慢慢往均衡方向走。
库存周期也到了关键节点,如果消费继续降温,企业可能就要从被动去库存,转向主动去库存了,那对GDP的拖累可就大了。
净出口这边,三季度虽然贡献了1.59%,但抢出口效应一过,四季度说不定就成拖累项了。
AI产业调整也是个事儿。
之前砸了那么多钱盖数据中心,现在突然慢下来,相关产业链肯定会受影响。

不过换个角度想,从疯狂基建到搞研发消化,说不定是好事,毕竟技术革命得一步一步来。
如此看来,三季度4.3%的增速,更像是经济韧性的体现,而不是真的过热了。
剔除库存、外贸这些短期因素,私人国内最终购买增速也就3%,跟二季度差不多。
美联储要是看到这点,估计也不会急着加息。
对普通人来说,这数据告诉我们,美国经济一时半会儿还倒不了,但也别指望一直这么猛。

企业可能得悠着点投资,特别是AI相关的。
投资者也得注意,市场情绪变得快,别被短期波动带着跑。
说到底,经济就像天气,有晴有雨。
三季度这波好天气过后,四季度可能要带把伞了。
至于明年怎么样,还得看就业、通胀这些硬数据说话。
毕竟,数字会骗人森利网,但老百姓的钱包不会。
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